Investir dans les search funds devient une option de plus en plus attractive. De nombreux investisseurs ont connu des parcours professionnels ou entrepreneuriaux réussis, ce qui les conduit à préférer investir dans une entreprise qu’ils comprennent et peuvent encadrer, plutôt que de se tourner vers les marchés financiers et la spéculation.
Beaucoup de ces investisseurs ont déjà de l’expérience dans l’achat de « tickets » de search funds pour acquérir des PME, mais tous n’ont pas une vision claire des mesures à adopter pour protéger efficacement leur investissement.
Voici plusieurs conseils issus de notre expérience professionnelle :
1. Investissez avec quelqu’un qui l’a déjà fait : Vous pouvez financer entièrement l’investissement, mais s’il s’agit de votre première expérience et que vous connaissez mal le marché, il est préférable de co-investir avec une personne expérimentée. Elle pourra vous aider à évaluer si le profil du searcher est adapté.
2. Échelonnez l’investissement : Au départ, financez les coûts de recherche, mais n’engagez pas immédiatement le capital destiné à l’acquisition. Si les fonds sont disponibles trop tôt, le searcher peut se sentir contraint d’acheter une entreprise sans réelle conviction. L’engagement de capital et l’appel de fonds sont deux notions différentes.
3. Concevez une structure juridique solide : Il est essentiel de définir correctement les termes juridiques et de clarifier la gouvernance et la répartition des risques. Une structure bien conçue vous protège. Nous avons constaté des situations où le searcher perd sa motivation ou n’est plus adapté, rendant nécessaire une transition appropriée.
4. Adoptez un rôle de mentor : Le rôle idéal de l’investisseur est celui de mentor, et non uniquement d’apporteur de capitaux. Cette présence au conseil d’administration permet d’accompagner le searcher — souvent jeune, de nombreux profils MBA choisissant cette voie — grâce à une expérience professionnelle éprouvée.
5. Définissez des critères de sélection clairs : Déterminez précisément les critères qui guideront la recherche afin de suivre une direction claire. Si vous vous écartez de la thèse d’investissement initiale, assurez-vous d’avoir une justification solide.
6. Anticipez dès le départ une recherche infructueuse : Cela permet de limiter les risques et de structurer le processus autour d’étapes et d’objectifs, évitant ainsi des investissements inutiles.
7. Alignez les intérêts (vesting) : Le searcher ne détient généralement pas de participation dès le premier jour, celle-ci étant acquise progressivement en fonction de l’atteinte de certains objectifs.
L’investisseur doit se protéger de manière adéquate, tant dans le choix du searcher que dans la structuration juridique et la sélection de ses partenaires d’investissement.
Chez Navas & Cusí Abogados, nous sommes experts en droit commercial et en search funds. Si vous envisagez ce modèle d’investissement, mettez notre expérience à votre service : nous pouvons vous aider à sécuriser votre position.
